El peso argentino demostró una relativa fortaleza frente a la reciente volatilidad global causada por la escalada en Medio Oriente, mientras que el riesgo país volvió a evidenciar las preocupaciones del mercado sobre la capacidad de Argentina para afrontar los próximos vencimientos de deuda. A pesar de la turbulencia, la moneda local se mantuvo más estable en comparación con otras economías emergentes, aunque el costo de financiamiento de la deuda argentina sigue siendo alto en comparación con sus vecinos.
Factores que Influyen en el Riesgo País
El comportamiento del peso se atribuye, en parte, al cepo cambiario, que limita la salida de capitales y amortigua los movimientos del tipo de cambio. Además, el Gobierno intervino en el mercado financiero ofreciendo cobertura cambiaria a través de bonos atados al dólar, moderando la demanda de cobertura en momentos de mayor volatilidad. Sin embargo, analistas advierten que la acumulación de reservas por parte del Banco Central ya no es suficiente para reducir el riesgo país si no se despejan las dudas sobre el financiamiento futuro.
Las preocupaciones del mercado se centran en los vencimientos de deuda en moneda extranjera, que se estiman en alrededor de US$30.000 millones entre 2026 y 2027, considerando los compromisos con bonistas privados y el FMI. El próximo pago importante es un vencimiento de US$4200 millones con acreedores privados en julio. El Gobierno, por ahora, descarta volver a los mercados internacionales de deuda debido a las altas tasas de interés.
Alternativas de Financiamiento y Perspectivas
Frente a este panorama, el equipo económico explora alternativas de financiamiento, como créditos bilaterales con países aliados (Estados Unidos, Israel e Italia), ampliar el tope para la colocación de bonos en dólares bajo legislación local, reactivar el swap con China y utilizar la línea financiera con el Tesoro estadounidense. A pesar de los avances en el programa económico, el mercado sigue asignando un riesgo político al escenario posterior al actual mandato, lo que influye en el riesgo país.
A pesar de los desafíos, el contexto internacional también podría ofrecer oportunidades. Con el precio del petróleo en alza, se proyecta que el superávit energético, impulsado por las exportaciones de Vaca Muerta, podría superar los US$10.000 millones este año. Sin embargo, la sostenibilidad financiera del país y su capacidad para afrontar los próximos compromisos de deuda siguen siendo factores clave que mantienen elevado el riesgo país argentino.