El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que no extenderá la suba de encajes que había implementado de manera excepcional en agosto del año anterior, con el objetivo principal de contener la demanda de dólares en el mercado. Esta medida, que había sido prorrogada hasta fines de marzo, dejará de tener efecto a partir del mes de abril.
Detalles de la Medida
La decisión del BCRA implica que, a partir de abril, los bancos podrán destinar un mayor porcentaje de los depósitos a la vista a préstamos y otras operaciones. Específicamente, de cada $100 captados, las entidades podrán utilizar $55, en comparación con los $50 permitidos hasta el momento. Esta medida busca impulsar la recuperación del crédito en pesos, que había experimentado una caída real del 10% en los últimos seis meses.
El incremento original de los encajes había sido de cinco puntos porcentuales, permitiendo su integración total con títulos públicos. Además, se había establecido la obligación de cumplir con el requisito al 100% de forma diaria, llevando el nivel de inmovilización de pesos a su punto más alto en tres décadas. La disposición fue formalizada mediante la Comunicación “A” 8302 y luego prorrogada por la “A” 8355 en noviembre.
Implicaciones y Perspectivas
Desde el Banco Central, se enmarca esta medida dentro de un proceso de normalización en un contexto de mayor estabilidad financiera. Se espera que la reducción de los encajes tenga un impacto neutro en términos monetarios, ya que afecta a encajes constituidos en especie, lo que, al menos en teoría, no implicaría ni expansión ni contracción de pesos en circulación.
No obstante, la decisión podría influir en la rentabilidad de las cuentas a la vista, así como en las billeteras digitales y los fondos comunes de inversión money market, que dependen en parte de estos instrumentos. Analistas del mercado sugieren que la medida apunta a consolidar la baja de tasas que ya se ha observado.
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